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213002_但是票面利率相对发行人其他债券较低


  这一次,紫光永续债出现了异动。

  10月29日,“18紫光04”和“19紫光02”盘中一度下跌20%,触及临时停牌,至尾盘跌幅收窄,分别报收下跌15;2%和13;25%。

  当天,紫光集团方面向证券时报·e公司记者表示,集团注意到紫光债券价格波动是与市场有关10月底将到期债券的传闻相关,对此声明:

  10月30日到期的“15紫光PPN006”为永续债,我们将继续支付利息,但基于多方考虑,我们已通知相关投资人此次将选择不行使回购权;10月31日到期的“17紫光PPN004”,我们会按期偿还。

  Wind统计显示,『小麦财经股票配资』,截至目前紫光集团现存境内债券余额超过200亿元。其中,声明中所指的15紫光PPN006到期日期为2020年10月30日,17紫光PPN004到期日日期为2020年10月31日,发行总额均为10亿元,也小于现存平均发行规模。

  记者注意到,本次出现异动的紫光债并非即将到期品种,但是票面利率相对发行人其他债券较低。其中,“18紫光04”票面利率为5;2%,“19紫光02”更是低至4;94%,都低于紫光现存债券票面利率均值5;882%。

到期不回购

  券商固定收益分析师向记者介绍,永续债作为特殊品种,目前面临权益确认一致性方面政策调整,市场预期存在一定不确定性。一般而言,如果永续债到期不行使回购,容易让投资者担心发行人偿付能力,票面利率也将面临跳升300个基点左右。

  资料显示,永续债没有到期日,通常会设立发行人赎回选择权、利率重置及递延支付利息条款。在一定的持有期限后,发债人通常可选择赎回该债券。如在赎回日未赎回,票面利率将大幅“跳升”;若发债人未赎回,永续债票面利率通常将上浮,因此投资人大多都预计发行人将在赎回日赎回永续债;而发债人可能被市场解读为陷入财务困境,代表没有足够现金或融资渠道赎回债券。

  另外,申万宏源(行情000166,诊股)报告指出,永续债展期或利息递延主要有两种情况,一是发行人信用资质发生一定程度恶化,甚至主体已发生过实质性违约,不得不承担利率跳升的成本进行展期;二是永续债条款设置明显有利于发行人,在开始的几个重定价周期并不需要进行利率跳升,发行人有动力进行展期。

  不过,截至记者发稿,紫光集团并未进一步解释“15紫光PPN006”不进行回购的具体原因。

  同日,A股紫光系上市公司紫光国微(行情002049,诊股)发布公告,控股股东紫光春华于2020年10月26日至10月28日,通过大宗交易累计减持公司股份800万股,占公司总股本的1;32%。按照上述交易日紫光国微平均股价计算,本次大股东套现金额或将超过8亿元。

  另外,大宗交易显示显示,10月28日紫光国微发生了8笔大宗交易,共成交超过3亿元。其中,卖方营业部均为中银国际北京宣外大街证券营业部。

  记者注意到,今年紫光国微大股东持股比例持续降低,本次最新减持后,持股比例降至34;02%;紫光股份(行情000938,诊股)的紫光系大股东持股比例也持续下降。

  永续债赎回高峰期来临

  值得注意的是,当前永续债面临赎回高峰期。由于2017年首批扩容永续债陆续进入赎回期,今年下半年尤其9至12月将迎来永续债集中兑付的高峰。

  券商数据显示,今年下半年有总规模近4000亿元永续债进入赎回期,超过去年同期的3倍。其中,“15 紫光PPN002”曾被中信证券(行情600030,诊股)预测提示将会出现有延期风险。

  近年来,紫光集团多次出现债券异动情况。最近一次在9月份,方正集团发生海外债危机,紫光2021年到期的美元债出现连续多日下跌;随后,在紫光国展锐股权转让完成,紫光集团引入战略投资者等背景下,美元债止跌反弹。

  当时,市场传闻债权银行成立债委会,紫光集团曾向媒体回应,集团各期债务正常按期兑付,公司整体经营稳定,主营业务发展良好。

  定期报告显示,紫光集团的资产负债率有所下降,从去年年末73%降至今年上半年68%。据财新报道,紫光集团内部计划在2020年、2021年资产负债率分别下降到60%、50%以下。

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